產(chǎn)業(yè)投資趨勢(shì)：未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注治療類器械和產(chǎn)后康復(fù)類器械。康復(fù)器械可按照其功能分為治療、輔具、保健三大類，康復(fù)治療器械直接受益于康復(fù)醫(yī)療服務(wù)需求和醫(yī)保政策支持，行業(yè)增速快于其他種類；其中產(chǎn)后康復(fù)器械由于醫(yī)學(xué)觀念更新，成為細(xì)分子行業(yè)中成長(zhǎng)速度最快的品類，同時(shí)行業(yè)前兩名具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年仍將保持40%以上的行業(yè)增速。

康復(fù)器械行業(yè)發(fā)展催化劑：政策支持力度加大，巨頭紛紛布局。（1）政策方面：康復(fù)醫(yī)療服務(wù)進(jìn)醫(yī)保項(xiàng)目目錄大幅增加，直接利好康復(fù)領(lǐng)域；基本康復(fù)器械有望納入醫(yī)保報(bào)銷，目前行業(yè)協(xié)會(huì)正在積極推動(dòng)，政策發(fā)布時(shí)點(diǎn)或?qū)⒊A(yù)期；民營(yíng)康復(fù)醫(yī)院醫(yī)保資格審批有望加快落實(shí)，符合康復(fù)醫(yī)院等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的民營(yíng)醫(yī)院可取得同公立醫(yī)院一樣的報(bào)銷資格；（2）萬(wàn)科、北大醫(yī)療、泰康人壽等巨頭紛紛布局康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域，上市公司投資康復(fù)醫(yī)院不斷增加。

受益于康復(fù)醫(yī)院建設(shè)熱潮，康復(fù)器械行業(yè)發(fā)展將遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期?？祻?fù)器械由于具有“大品類，小市場(chǎng)”的特點(diǎn)，行業(yè)集中度普遍較低，上市公司中尚沒(méi)有以康復(fù)器械作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，在康復(fù)醫(yī)療投資熱潮中市場(chǎng)關(guān)注度也較低，市場(chǎng)更多的關(guān)注民營(yíng)醫(yī)院投資。我們從康復(fù)醫(yī)療服務(wù)的投資必然帶來(lái)大量康復(fù)器械需求的邏輯角度，認(rèn)為康復(fù)器械行業(yè)可能存在著較大投資機(jī)會(huì)，且先于民營(yíng)康復(fù)醫(yī)院盈利。隨著近年來(lái)公立醫(yī)院康復(fù)科和公立?？瓶祻?fù)醫(yī)院收入增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)資本不斷加碼康復(fù)醫(yī)療投資，帶動(dòng)康復(fù)器械采購(gòu)需求大幅增加，未來(lái)幾年有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，可關(guān)注其投資并購(gòu)機(jī)會(huì)。

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